LLDPE 库存有望快速下降

进入3月下旬,国内LLDPE下游开工逐步走高,已基本与去年同期持平,进口货物集中抵港告一段落,国内聚烯烃库存未出现明显增加。当前LLDPE利润已降至历史低点,随着下游需求的增加,聚烯烃去库存预期加速,市场有望转强。

去库存预期加速

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金沙国际唯一官网网址,近期,国内LLDPE下游开工整体提升,农膜开工率已升至48%左右,较春节假期的18%大幅增加,其中,东北、华北地区即将进入农膜需求旺季,开工率增幅较大,整体需求良好。

(作者单位:招金期货)

总之,国内聚烯烃去库存有望加速,或将在下月上旬降至中性水平。同时,当前油价振荡向上,成本提升明显,LLDPE加工利润已降至历史低点,现货价格再度大幅下滑的可能性较低。随着下游需求逐步增加,LLDPE厂家挺价、涨价意愿强烈,市场有望再度走强。

本月集中抵港的进口货物已经悉数抵达,这对港口地区去库存造成了一定影响,使得近期LLDPE价格一直处于偏低水平。目前,国内聚烯烃库存在90万吨左右,已经降至合理区间,较本月初的100万吨明显减少,库存快速减少显示下游需求较为强劲。而随着下游开工上升,需求增加,国内LLDPE检修装置陆续增多,国内聚烯烃去库存将加速,或在下月上旬由现在的略显偏高降至中性水平。

期价明显偏低

目前LLDPE期货盘面仅在8400元/吨附近,贴水现货200—300元/吨,期货价格明显偏低。从生产成本计算,当前LLDPE生产利润已降至历史低点,但原油价格仍在缓步走高,LLDPE现货基本无降价可能。期货在持续贴水之后,面临5月集中交割,再度大幅向下的可能性偏低。

国内聚烯烃库存正在有序下降,检修装置的增多使得供应减少,LLDPE库存有望快速降至合理区间。随着二季度需求小高峰的到来,市场成交转好,LLDPE价格有望再度走强。

聚烯烃成本走高

与原油持续走高不同,LLDPE期货自春节过后的8585元/吨跌至目前的8400元/吨,跌幅2.1%。成本走高与价格下滑使得LLDPE利润已跌至历史低点。同时,春季检修已经来临,本月有15套合计320万吨/年产能的LLDPE装置停车检修,整体供应较前期明显减少,但由于利润偏低,厂家生产积极性偏低,厂家及贸易商挺价意愿增强。

另一方面,下游需求已经逐步展开,随着进口货物恢复正常供应,后市没有再度集中抵港的预期;国内聚烯烃库存正在有序下降,检修装置的增多使得供应减少,LLDPE库存有望快速降至合理区间。随着二季度需求小高峰的到来,市场成交转好,LLDPE价格有望再度走强。

春节过后,国际油价一路振荡上行,布伦特原油主力合约自61.58美元/桶涨至66.9美元/桶,涨幅8.6%。油价走强使得聚烯烃成本抬升。目前,OPEC+限产行动仍在继续,全球原油库存稳步下降,美国原油数据业已走出利空期,油价短期无下滑风险。OPEC表态不会在2019年6月之前停止限产行动,并有望将限产持续至年底;美国原油产量虽然持续偏高,但活跃钻机数量连续5周下滑,显示当前产量已基本见顶,未来或逐步回落。基本面好转使得油价持续走高,上半年基本无下滑预期。

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